跟着债券收益率接连走低，墟市开头钻营获取逾额收益。此中，以纯债打底、可转债等式样增厚收益的投资战术，开头受到稳重投资者的追捧。
“债市步入低利率时间，有些投资者生机正在纯债资产的本原上，填补肯定比例的可转债等来增厚组合的收益。”广发基金债券投资部副总司理代宇暗示，一级债基可投可转债，但不直接从二级墟市买股票，从预期收益和震撼来讲，略大于纯债产物，但又小于可能投资二级墟市股票的“固收+”。
广发聚利债券是运作进步12年的绩优一级债基。银河证券统计显示，自2011年8月5日建树今后至2024年6月28日，广发聚利债券累计净值伸长率为132.29%，同期事迹对照基准87.29%。正在迩来一年债券墟市走牛的配景下，该基金也外示优良，过去一年的净值伸长率为7.69%，正在241只普及债券型基金(可投转债)中排名第一。
“我紧要采用‘纯债+’战术来思绪经管，即组合主投固定收益类资产，同时，以相对稳重的思绪摆设可转债或持有可转换债券转股所造成的股票，力图晋升产物的收益弹性。”代宇暗示，她生机可转债的持仓能为组合的收益加成，助力产物中历久的全体收益略优于纯债基金，但震撼弧线又跟纯债基金较为一致。
代宇是固收投资范围分外资深的一位基金司理，她入行已有18年，经管公募基金也有12年。正在经管公募基金之前，还曾有三年专户和企业年金的投资经历，由此她也造成了对照珍爱绝对收益的特色，短期高频的利率波段操作不众，但对中期维度的利率债操作持盛开立场。从按期申报来看，广发聚利的纯债持仓以信用债为主，利率债也有个人持仓，近三年的摆设比例未进步20%。
看待可转债，代宇的定位是收益加成。“我的经管准绳是以赔率为先，对照珍视估值，总体仓位中性偏低。”代宇暗示，整体正在筛选转债备选标的时，她筛选的中枢方法和模范有二：起初是看价钱和溢价率，评估种类的赔率。她偏好于采取正股的估值和转债的溢价率相对省钱、有对照好的安闲边际的种类。其次，看行业所处的处所，领会行业的潜正在弹性。代宇青睐那些行业对照稳重，赢余质料和可接连性对照好，史册股价震撼对照小的标的。归纳上述音信，再评估决策整体的仓位水准。
广发聚利的按期申报显示，自2021年二季度至2024年一季度的12个季度内，广发聚利的可转债持仓比例中枢是5%支配。记者防备到，自2023年今后，广发聚利组合持有的是公用行状等偏高股息类的可转债种类，为组合带来了不错的收益加成，侧面显示了代宇的行业独揽才干。
一级债基因持有可转债，其净值震撼往往也会有所加大，但广发聚利自建树今后，仅正在2013年和2022年年度净值略有下跌，其余年份均得到正回报。道及把握回撤的设施，代宇暗示，紧要是通过两方面来经管回撤。一是亲昵跟踪基础面和策略面枢纽点的改变，做好大类资产摆设的决断和调理，争取众极少提前防御性的操作；二是正在纯债经管中，参观信用利差的改变，采纳更有安闲边际的处所，实时对分别种类做梳理和换仓。
