正在日前召开的《撮合邦天色变更框架合同》第二十八次缔约方大会（COP28）上，天色资金成为大会闭切的核心议题。环球将须要“数万亿美元”的投资来实行天色转机。然而，合适才略弱和低碳转型慢慢的邦度和地域将面对越来越大的资金流失危急，进一步低落这些邦度和地域的一连进展才略。
地域天色危急已成为资金活动的风向标。一方面，天色变更导致十分气候变乱频发，如洪水、干旱和狂风雨等，对农业、房地产等行业和电力、交通等根蒂步骤变成庞大影响，即天色物理危急。这些危急不单直接影响企业运营效用和赢余才略，还不妨导致投资项目受损或断绝。另一方面，环球对删除温室气体排放的呼声越来越高，政府采用了一系列办法局部高碳行业的进展，促进可一连进展和洁净能源资产的胀起。投资者越来越剖析到，那些未能有用应对天色危急且没有转向低碳经济的企业将面对强盛的天色转型危急。于是，地域天色危急已成为投资者选拔投资方向的首要推敲要素，对资金活动发作了首要影响。
而今，环球天色危急愈演愈烈，对环球经济、社会和情况带来了强盛危急。寰宇天气结构12月5日颁布的最新陈述称，务必立时采用厉酷办法阻碍温室气体排放，寰宇正正在以“地球溃散”的速率升温。2011年至2020年是有史此后最热的十年，而2023年前11个月的环球均匀气温抵达有纪录此后的最高程度，已衔接6个月冲破记录，比1850年至1900年的均匀程度超出1.46℃，2023年或将成为有纪录此后最热的一年。
天色危急与投资之间存正在着亲近的相干，跟着环球温度上升和天色变更加剧，企业自己及企业所正在地的天色韧性对投资决议会发作越来越首要的影响。企业位于较高天色危急的邦度，其收益流昭着更低、现金流振动性更大。十分气候会对资产变成物理损害，并褫夺公司的潜正在收入，具有巨额永恒血本资产的行业更加容易受到这些耗费的影响，好比通讯、能源和电力等行业。十分气候会打搅寻常功课，对待依赖温和气候功课的行业，既有延长的供应链，又依赖根蒂步骤，很不妨会因十分天色而断绝运营。而对待情况敏锐型行业，其所正在地的天色危急将极大影响外资投资。新兴商场和进展中经济体更容易受到自然天色危急的影响，对外邦直接投资流入的吸引力往往较低。
而今，低碳转型与实行碳中和依然成为环球共鸣。正在转型经过中，资产停顿危急是投资者最为闭切的。资产停顿指的是因为战略律例等外部变更导致资产过早贬值。天色变更带来的情况律例的改变，将变成高碳行业的资产停顿，导致企业资产的神速贬值。有磋议注脚，投资者认识到基金投资组合中的天色转型危急，并于是将更众资金分派给天色转型危急较低的基金，撤出对天色转型危急较高的基金的投资。而另一项磋议也发明，转型危急敞口最低的企业正在财政上外示更好，低转型危急敞口的股票为投资者供给了更高的回报。
总之，天色物理危急和转型危急会对企业赢余才略变成直接负面影响。其余，天色物理危急与转型危急会直接或间接地导致地方政府资产与担保品价格受损，使原来践操纵的融资平台公司面对更高的天色战略不确定性，最终恶化了地方政府的融资要求。当然，天色危急不单限于特定地域或行业，该危急会跟着环球供应链对上下逛企业发作蝴蝶效应，从而使得环球领域内的投资组合面对着更大的众元化危急。
近年来，磋议发明主动应对天色危急的地域和企业可能取得更众的投资时机。从投资宗旨地来看，投资者通过评估差异地域的天色危急，可能有用规避潜正在物理危急较高的地域，以及存正在由战略不确定带来较高转型危急的都会。同时，可一连投资依然被越来越众的投资者所珍爱，它将情况、社会和处理等可一连要素纳入投资决议经过中。协同基金三大巨头贝莱德（BlackRock）、前卫（Vanguard）、道富资管（State Street Global Advisors）曾显然央求旗下投资公司举办碳排放照料。这首要是由于跟着绿色金融成为投资新赛道，“绿色溢价”已成为投资者追赶的核心。有磋议发明，通过选拔那些正在情况友爱型行业中外示杰出的公司，投资者可能删除天色危急，并从相干的“碳危急溢价”中取得可一连的回报。
面临越来越凸显的天色危急，COP28是凝集天色共鸣的好时机。本届天色大会实现了史乘性公约，即启动耗费与损害基金，这是首要的一步，可能助助天色虚弱邦度加强对天色危急的合适才略，但还不行餍足伸张合适资金领域的急切须要。昌隆邦度还需主动接受史乘义务，一连助助进展中邦度和天色虚弱邦度进一步加大合适天色变更的力度和设施，从而调动更众私营部分及邦际金融机构的资金列入进来。各邦需连接周旋绿色低碳转型立异，增强互助。企业则要更动贸易形式，不绝合适天色战略变更带来的挑衅，同时须要调理运营门道，向绿色、可一连倾向转型。只要不绝加强企业自己的天色转型韧性，才干低落运营本钱，而且获取投资人永恒更众的信赖。凯旋应对天色危急和主动转型的地域和企业将占领先机，可能一连吸引和庇护资金的流入，促进经济可一连进展和加快低碳转型。
（作家分辨为清华大学天色变更与可一连进展磋议院环球天色处理磋议主任；香港都会大学能源与情况学院长聘副教养）
