正在危机投资界,投资者仍然正在思想中构念了告成的投资退出前景。危机投资的交易形式并不是给始创企业投资众少,而是能从中得到什么。大局部企业不行温婉地落成投资退出,而正在告成案例中,通过上市告终投资退出的就更少。大局部投资退出通过并购告终。投资者并不老是把重心放正在投资退出的领域,而是投资退出与加入本钱(VIC)的比率。那么,是不是投资退出越大越好?那些得到较少危机投资的企业是否可以发作更高的倍数?
从收购来看,总的来说,借使倾向是进步估值与加入本钱的比率,那么投资退出的领域越大越好。下图显示了VIC倍数(纵轴)和并购额(横轴)之间的相干。
按照225宗并购营业的数据,最终并购代价和VIC比率呈正相干或统计上的干系性。大局部企业融资额不超出几万万美元,99%的美邦企业融资额不超出1.6亿美元。是以并购额超出5000万美元能发作更高的倍数。最好的例子是Nervana,3轮投资得到2440万美元,2016年因特尔亿3.5亿美元的代价收购了Nervana,VIC比率正在14.34。当然了,这只是一个大略的阅历准则,也有许众案例显示大领域投资退出没有发作更高的倍数。比如,Dollar Shave Club从种子到D轮共得到1.635亿美元投资,2016年被Gillette母公司以10亿美元的代价收购,VIC比率只要6.12。
危机投资越少,投资退出时VIC倍数越高吗?简而言之,是的。下图显示了私募股权数额与VIC比率呈负干系。
一家得到100万美元投资的始创公司以1000万美元的代价被收购比得到1亿美元危机投资的始创公司告终10亿美元以上的投资退出更容易。
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