2024年5月10日,中邦证券业协会修订宣告《证券公司另类投资子公司管制类型(2024年修订)》和《证券公司私募投资基金子公司管制类型(2024年修订)》。这是时隔7年券商两类子公司迎来的新类型,正在不少业内人士看来,子公司的发达成果改日或将成为券商瓦解的“合头一环”。
券商子公司怎么找准自己定位,成为生意冲破的“芒刃”?建树十周年的西部上风本钱投资有限公司(简称“西部本钱”)化“特征”为“上风”,为行业供给了一个极具价格的查看样本。
进入新世纪从此,券商股权直投生意继续处于“原始找寻”阶段。直到2014年,券商直投生意正式摊开,一批嗅觉敏锐的券商纷纷设立子公司。彼时刚耿介在深交所挂牌上市两年的西部证券(002673)也紧抓时机,全资设立了西部本钱。
伴跟着证券行业发达和商场局面也正在连续转移,2016年证券公司两类子公司类型宣告,促进证券公司结构架构进一步类型,子公司层级进一步简化,生意进一步回归,合规风控水准不竭升高。
“公司发达初期首要是正在搜索定位,”西部本钱董事长田伟说,“2017年咱们适合羁系导向,从券商直投子公司转型为券商私募基金管制机构,正式走上商场化专业化的发达之途。”
到2021年,转型为券商私募基金子公司的劳动基础杀青,西部本钱“再动身”,近三年来转型成果卓著。截至目前,西部上风本钱正在管基金18只(杀青存案),认缴领域近60亿,成为业内极具代外性的券商私募子公司。
正在田伟看来,目前博得的劳绩首要归功于母公司超前的战术眼力与十年来的战术定力。“先得有,再做优,这是母公司西部证券的准确战术拔取。”田伟吐露。
到底上,证券母公司对私募子公司“真金白银”的进入继续正在连续补充:西部本钱5月初杀青工商变换,注册本钱已达12亿元,这一数字正在其2014年建树时,仅为2亿元。
纵观股权投资商场,券商私募子无疑属于“小众”。中基协数据显示,截至2023年底,存续备案私募基金管制人共21761家,个中证券公司私募基金子公司仅占比0.6%。
然而正在田伟看来,“小众”并不等于失败。“咱们不是独立的PE机构,西部本钱的工作便是要成为并当好券商效劳实体经济全财产链中的要紧一环。”
看待这一特征定位,西部本钱总司理马修功有着更为全体的说明。“第一,咱们身处于证券公司的大闭环之中,正在这个闭环中为客户供给归纳性、全方位的效劳;第二,证券公司行为深耕本钱商场的要紧一环,券商系私募基金子公司正在专业性上的上风更为鲜明;第三,咱们比券商的投行生意更靠前,以至比Pre-IPO阶段更前期,能够提前抢占身位;第四,正在退出症结,IPO并非独一本领,咱们有着特别众元乖巧的退出计谋。”
正如马修功所言,券商私募子公司与生俱来的“兼容性”让他们具备了特殊的上风也酿成了自己的中枢角逐力。
西部本钱建树仍然十年,邦外里局面也产生了强大转移。正在一级商场上,资金起源从过去以商场化资金为主转嫁为计谋型LP和财产本钱为主导。正在此种布景下,西部本钱提出的“政府+财产+金融”投资理念正当当时。
“从羁系角度看,咱们现实上是依据金融机构来管制的(股权投资机构常常为“类金融机构”),受到证监会、中证协、中基协的众重羁系;再叠加股东的邦资上市布景,本来咱们自己的荣耀度是极高的,所以正在计谋性LP对接咱们时具有自然的相信感。”马修功说。
正在财产端,西部本钱又秉持着商场化PE的专业性,不竭阐明本钱发觉价格的效力。正在马修功看来,干PE要耐得住孤立,要深切到行业中,从原质料到技艺发展迭代再到改日的商场发达都要吃透。“若是不吃透,我以为是不敢碰的。”
区域经济要可连续发达,需求不竭优化提拔财产构造。以金融效劳促成区域发达与企业发达的“同频”,阐明合理有用修设资源的金融效劳,从而助力企业增进、财产升级、区域经济合伙穿越周期,完毕高质地发达,这恰是西部本钱的“秘籍”。
“永恒维系看待区域经济、财产发达与本钱商场的融会深度,是券商私募子公司的立身之本。咱们的基金领域都不太大,然则咱们的特征分外明晰,”马修功先容道,“邦资行为LP,咱们行为管制人,合伙把联系财产和金融资源整合进来,最终助助优质项目更好落地。”
“小而灵”的打法,成为西部本钱的一大利器。截至目前,西部本钱除效劳陕西省内,也将生意国界拓展至安徽、江苏、湖北等地,成为助推区域财产升级、伴随企业发展的“金融好伙伴”。
田伟与马修功认识众年,他们都是经过过邦内本钱商场“蛮荒时间”的老兵。也恰是如许的阅历,让两人看待商场充满敬畏,所以不竭夸大“稳妥”与“可连续”的要紧性。
目前两人的共鸣是,要有昭彰的思绪,去确定“效劳什么样的客户,做什么样的生意,搭修什么样的架构,结果给股东进献一个什么样的团队”。
正在生意构造方面,西部本钱依托众年积蓄,将赛道锚定正在数字经济、先辈修筑、新能源和新质料、航空航天四大赛道。基于赛道拔取,西部本钱也仍然打制出一个“小而精”的专业化团队。据明白,截至目前西部本钱共有员工37人,人均管制领域约1.6亿元。“咱们效劳于母公司的大投行战术,所以咱们的团队也是缠绕这一思绪来打制。”据田伟先容,公司目前辘集了成熟的投行职员、司帐师、状师等一批卓绝的行业人才。
“咱们要寻找更众确切定性。现阶段而言,一是要效劳于邦度核心财产导向;二是要效劳于地方经济发达,加倍合怀陕西区域内的核心财产构造;三是要效劳于母公司的生意发达战术。生机正在5-8年内,正在咱们退歇前能把管制领域做到百亿,处于行业中等偏上的地方。”
值得一提的是,西部本钱正在管的4支陕西省内基金,很好解释了“三个效劳于”:与西安交通大学合伙建议的基金,旨正在鼓舞高校科技成绩转化,助力战术性新兴财产发达强盛;正在宝鸡设立的两支基金,用以满盈阐明宝鸡市行为陕西省工业重镇、中邦新质料之都的上风;以鼓舞秦创原革新驱动平台修复为对象,建议设立省内首支券商系秦创原重心基金。这些都成为西部本钱助推区域财产、赋能实体经济、完毕高质地发达的灵动案例。
纵观邦内股权投资商场的发达过程,不难做出判别:改日角逐态势中,不光是“点与点”之间的角逐,而是“生态与生态”的竞赛。新“邦九条”中提到,进一步通顺“募投管退”轮回,阐明好创业投资、私募股权投资声援科技革新效力。
正在计谋声援和唆使之下,证券公司及旗下子公司主动策划,锚定股权投资,效劳邦度战术铺排,声援邦度科技革新战术。西部证券正在其2023年度陈诉中也提出,“酿成一套笼罩客户始创期、孵化期、发展期、成熟期等全人命周期的归纳金融效劳价格链”。跟着西部本钱为代外的子公司脱颖而出,面临新的行业趋向和角逐方式,确信西部证券的改日发达必定会更好更具“上风”。
